Formação para quem decide sobre capital.

O primeiro semestre de 2026 foi o maior da história do mercado de capitais brasileiro: R$ 361,8 bilhões em ofertas, alta de 9,8% sobre o mesmo período de 2025, distribuídos em 1.513 operações. O número, isolado, sugere abundância de capital.

A composição conta outra história. As debêntures caíram 12,1%, os Certificados de Recebíveis Imobiliários recuaram 15,8% e os do Agronegócio, 50,4%. O que puxou o recorde foram os fundos híbridos — FIIs cresceram 103,9% e Fiagros, 288,3% — e os FIDCs, com R$ 53,1 bilhões.

Para quem capta, a leitura prática é que o capital existe, mas mudou de porta. O instrumento que financiou obra na última década perdeu espaço para veículos que compram o recebível já originado.

O sistema de consórcios ultrapassou cinco milhões de adesões e cresceu 15% em vendas de cotas em 2025, quase o dobro da meta do setor. O segmento de imóveis avançou 36% no ano — contra uma projeção de 20% — e a associação do setor projeta mais 25% para 2026.

O número importa menos do que a mudança de uso. Consórcio deixou de ser exclusivamente instrumento de aquisição de bem pela pessoa física e passou a ser usado por empresas como capitalização programada: uma forma de constituir capital ao longo do cronograma de uma obra, de um terreno ou de um equipamento, sem custo de dívida bancária.

A matéria explica o mecanismo, o papel do lance, e — principalmente — o que o sistema não faz: não garante prazo, não garante contemplação e não substitui funding.

O Brasil chegou a 77,6 GW de potência solar instalada em setembro de 2026, superando em 1,7 GW a projeção do próprio setor para o ano. Desse total, mais de dois terços estão em geração distribuída — telhados, pequenas usinas e sistemas de autoconsumo remoto —, e não em grandes parques centralizados.

A matéria explica a diferença entre os dois modelos, o que significa receita contratada de longo prazo num veículo de geração distribuída, e por que a curva de crescimento desacelerou: o setor projeta retração de cerca de 7% nas adições de 2026 em relação a 2025, com o curtailment — o corte de geração por restrição da rede — no centro da discussão.

Para quem olha ativo real, é o exemplo mais claro de um ativo que não é imobiliário e ainda assim tem lastro físico, contrato e horizonte longo.

A agenda regulatória da CVM para 2026 colocou no centro duas frentes que conversam entre si: a substituição da Resolução 88, que rege as ofertas públicas de empresas de menor porte por plataformas de investimento participativo, e a revisão das normas de tokenização. São os dois caminhos por onde o capital tem chegado a projetos que não alcançam uma oferta tradicional.

A matéria explica o que a Resolução 88 permite hoje, o que está em consulta, e o que a tokenização efetivamente é do ponto de vista jurídico — um ativo registrado em blockchain continua sendo, quando representa participação ou promessa de rendimento, um valor mobiliário sujeito à mesma régua.

A pauta interessa a quem capta e a quem investe pelo mesmo motivo: define quem pode ofertar, para quem, e com qual limite.

O financiamento imobiliário pelo Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo somou R$ 67,2 bilhões no primeiro semestre de 2026, alta de 12% sobre os R$ 60,1 bilhões do mesmo período de 2025.

O dado relevante está dentro do número. O crédito destinado à construção saltou de R$ 12,8 bilhões para R$ 26,5 bilhões — alta de 107%. O sistema não cresceu de forma homogênea: ele rebalanceou, saindo da aquisição em direção à produção.

A matéria lê o movimento junto com o dado da matéria 01 — o recuo de 15,8% nos CRIs no mesmo semestre — e discute o que acontece com o incorporador que depende de uma única fonte de funding quando o ciclo vira.